承债式并购贷款政策落地，能否缓解房地产风险？

来源：吉屋网发布时间：2022-03-12 11:15:14

2022年政策进一步调动房企收并购积极性

在整体行业在行业流动性紧张、债务危机频发的背景下，2021年12月10日，交易商协会房地产企业代表座谈会重点支持符合放地调控政策的企业注册发行中长期限的债务融资工具。

进入2022年，为进一步调动房企收并购积极性，缓解行业风险，2022年1月6日承债式并购贷款政策落地，针对出险企业项目的承债式收购，相关并购贷款不再计入“三条红线”相关指标。另外，广东省政府已召集多家房企开会，包括奥园集团、富力地产、保利地产、中海地产、五矿地产、越秀地产、珠江实业集团等国企和民企，并为几家国企央企收并购出险房企项目“牵线搭桥”。

20日，央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行业金融机构重点支持优质的房地产企业兼并收购一些出现风险和经营困难的大型房地产企业的优质项目。

并购贷政策的落地和地方政府的介入，无疑指引了房地产市场收并购风向。但整体来看，监管层鼓励收并购的主要意图仍在于“维稳”：一是为债务危机企业谋出路，使得行业违约、暴雷风险可控；二是保交付，加快市场出清，缓解市场负面情绪，刺激销售修复。

2022年信托公司积极行动，开始接盘房地产

2022年1月12日，中融信托接盘中南建设旗下盐城港达房地产开发有限公司49%股权；1月14日，阳光城减持杭州橙光置业19%股权，五矿信托接盘；16日，五矿信托接盘恒大旗下昆明恒拓置业有限公司100%股权。1月30日正荣集团转让旗下厦门市荣璐置业有限公司49%股权，平安信托接盘。

相较之下，信托公司则表现尤为积极，2022年已有多起接盘动作。在市场低迷、违约风险延续的背景下，信托公司迎难而上，今年以来，已有五矿信托、平安信托、光大信托等相继进入收并购市场，接手了中国恒大、阳光城、正荣集团等房企出售的项目公司股权、债权。

据CRIC不完全统计，2022年至今已有五矿信托、平安信托、光大信托等相继进入收并购市场。

当前，出售资产是房企缓解流动性燃眉之急的重要途径，但市场却面临无人接盘的隐忧，信托公司入局接盘无疑是重大利好。尤其对于出险房企来说，可以快速获得有效输血、缓解债务压力，同时也有利于借助资本市场盘活资产，对于行业保交付、维护购房者权益都有着积极影响。

进入2月，2022年2月15日，中融信托接盘龙光集团旗下柳州市龙光骏德房地产开发有限公司70%股权。2月25日，恒大公告与光大信托和五矿信托签订合作协议，向其出售4个项目的相关股权，转让总对价21.3亿元。通过此次股权转让，恒大可收回前期投资款19.5亿元，化解项目涉及的债务约70亿元。此外，信托公司接管之后，将向项目公司注入资金，满足正常运营管理需求，后期项目建设、交付也将得以保障，可以说是一举两得。